Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг Ferrexpo plc до дефолта эмитента (РДЭ) горнорудной компании, имеющей активы в Украине, с CCC+ до CCC-. Об этом говорится в сообщении агентства, пишет Forbes.
Рейтинг Ferrexpo. Подробности
По данным агентства, снижение рейтинга обусловлено значительным ухудшением операционной ликвидности и отрицательным свободным денежным потоком (FCF) из-за приостановки возмещения НДС. Это, вместе с ростом цен на электроэнергию, повлекло за собой сокращение производства и снижение EBITDA.
«Мы прогнозируем, что без возобновления возмещения НДС и при производстве на уровне 4,2 млн тонн Ferrexpo не хватит средств для покрытия оборотного капитала и капитальных затрат до конца 2025 года», — заявили в Fitch Ratings.
Дополнительным фактором является правовая неопределенность, усиливающая высокие операционные риски в Украине, негативно влияя на стабильность и ликвидность компании. В то же время рейтинг Ferrexpo не имеет внешнего долга.
Приостановка возмещения НДС, связанная с санкциями против основного акционера Константина Жеваго, приведет к ухудшению оборотного капитала и отрицательному операционному денежному потоку в 2025 году. Без возобновления возмещения НДС ликвидность компании может быть исчерпана до конца 2025 г., прогнозируют аналитики.
Fitch Ratings прогнозирует для Ferrexpo в 2025 году среднюю цену окатышей $105/тонна, производство 4,2 млн тонн, капитальные расходы $65 млн, отсутствие возмещения НДС и дивидендов. Негативными факторами для рейтинга являются возможный дефолт, операционные сбои, ограничение ликвидности из-за войны или судебных процессов. Положительным фактором может стать восстановление возмещения НДС и генерация нейтрального или положительного FCF.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал! Будьте в курсе, кто делает бизнес, политику и поддерживает коррупцию в Украине!
Контекст
- Руководство Ferrexpo работает над решением проблемы возмещения НДС и уменьшением оттока средств. В случае неудачи планируется сокращение или приостановка производства окатышей или концентрата для сохранения ликвидности.
- Компания также сталкивается с судебными исками, в том числе иском на 4,7 млрд грн против ее дочерней компании Ferrexpo Poltava Mining из-за спорных поручительств банка «Финансы и Кредит», рассматриваемого Верховным судом Украины. Районный суд передал 49,5% акций Ferrexpo в FPM национальному агентству. Кроме того, есть гражданский иск о незаконной добыче и спор с миноритарными акционерами, что добавляет неопределенности.
- Относительно производства, в 2024 году рейтинг Ferrexpo рос, поскольку она увеличила выпуск окатышей и концентрата до 6,9 млн. тонн, используя две линии ограждения после возобновления работы украинских портов Черного моря. Однако из-за ограничения ликвидности со второго квартала 2025 года компания сократит работу до одной линии, а объемы производства упадут до 4,2 млн. тонн, с акцентом на более рентабельный концентрат.
- EBITDA компании в 2024 году снизилась на 30% до $60 млн из-за падения цен на железную руду, премии за окатыши и высокие затраты на энергию. В 2025 году прогнозируется дальнейшее снижение EBITDA до $30 млн из-за сокращения производства и длительной приостановки возмещения НДС.
- На 30 апреля 2025 года у Ferrexpo было $73 млн доступных денежных средств. Компания держит 80% наличных денег за рубежом в долларах США, остальные — в Украине для операционных нужд.
- Ferrexpo владеет 100% ООО «Еристовский ГОК», 99,9% ООО «Билановский ГОК» и 100% ЧАО «Полтавский ГОК».
Skelet.Org
По теме: Ferrexpo беглого Жеваго в 2024 году нарастила продажи на 64% благодаря морскому экспорту
Maxi Capital подала заявление о банкротстве Полтавского ГОКа
После введения санкций окружению Жеваго заблокировали продажу памятника архитектуры в центре Киева
Подписывайтесь на наши каналы в Telegram, Facebook, Twitter, ВК — Только новые лица из рубрики СКЛЕП!